当前我国小微企业直接融资发展现状及对策研究

作者:烫一壶浊酒 |

随着我国经济的快速发展,小微企业作为国民经济的重要组成部分,在促进就业、推动创新和技术进步方面发挥了不可替代的作用。融资难一直是制约小微企业发展的主要瓶颈之一。在金融监管部门和政策的支持下,小微企业融资环境有所改善,但如何进一步拓宽融资渠道、降低融资成本仍是一个亟待解决的问题。从项目融资的角度出发,深入分析当前我国小微企业直接融资的现状及其面临的主要问题,并结合实际情况提出相应的对策建议。

当前我国小微企业直接融资发展现状及对策研究 图1

当前我国小微企业直接融资发展现状及对策研究 图1

关键词:小微企业;项目融资;直接融资;资金需求

“小微企业直接融资”概念解析

(一)小微企业界定

按照国际通行标准和我国相关文件规定,小微企业的定义主要依据企业员工人数、营业收入和资产总额等指标。我国《中小企业划型标准》将小微企业认定为从业人员10%人以下或营业收入不超过50万元的企业。

(二)直接融资的内涵与外延

直接融资是指资金需求者通过公开发行股票、债券等有价证券,或者通过私募方式向特定投资者募集资金的行为。区别于传统的银行贷款(即间接融资),直接融资具有期限较长、成本较低的优势。根据项目融资的特点,重点介绍股权融资和资产支持计划等与项目融资相关的直接融资方式。

我国小微企业直接融资现状调查

(一)总体发展情况

根据中国人民银行和中国证监会的最新统计,近年来随着多层次资本市场的逐步完善,越来越多的小微企业开始尝试通过直接融资满足资金需求。截止2023年6月底,新三板挂牌企业中的小微型企业占比已经达到45%,其中高新技术企业占比较高。

(二)主要融资方式及特点

1. 股权融资:主要包括IPO、新三板挂牌等公开市场融资,以及天使投资、风险投资等私募股权融资。这种方式的特点是融资金额较大,但对企业的规范性和盈利能力要求较高。

2. 债权融资:包括发行企业债券和短期融资券等方式。这类融资方式具有固定还本付息的优势,适合有稳定现金流的企业。

3. 资产支持计划/项目收益债:这是近年来监管部门鼓励发展的创新融资工具,特别适用于特定项目的融资需求。

(三)市场参与主体分析

1. 供给方:主要包括各类证券公司、基金管理公司、私募投资机构等专业金融机构。

2. 需求方:主要是具有成长潜力的小微企业,尤其是科技型和服务型企业。

3. 中介机构:包括律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等专业服务机构。

小微企业直接融资面临的困境

(一)市场信息不对称问题突出

由于直接融资对企业的信息披露要求较高,很多小微企业在财务规范性、信息透明度方面存在不足,导致投资者难以准确评估投资风险。

当前我国小微企业直接融资发展现状及对策研究 图2

当前我国小微企业直接融资发展现状及对策研究 图2

(二)融资渠道有限

除主板、创业板和新三板外,适合小微企业的融资平台相对有限。特别是在区域性股权交易市场建设不够完善的情况下,大量小微企业难以获得有效的融资服务。

(三)融资成本较高

虽然直接融资具有期限长的优势,但综合考虑中介费用、信息披露成本等因素,总体融资成本仍然高于传统的银行贷款。

优化小微企业直接融资环境的对策建议

(一) 完善多层次资本市场体系

1. 进一步发展和完善区域性股权交易市场,为小微企业的股权转让和融资提供更加便捷的服务平台。

2. 优化新三板市场的制度设计,降低挂牌融资门槛,提高市场流动性。

(二) 创新融资产品和服务模式

1. 鼓励金融机构开发针对小微企业的定制化融资产品,如知识产权质押融资、应收账款融资等。

2. 推动投贷联动业务发展,实现债权融资与股权融资的有效结合。

(三) 加强政策支持力度

1. 进一步落实税收优惠政策,对小微企业通过直接融资获得的资金给予适当的财政补贴或税收减免。

2. 完善政府引导基金体系,吸引更多社会资本参与小微企业投资。

案例分析

以某科技型小微企业为例,在获得A轮融资后,凭借较强的研发能力和市场前景,成功登陆新三板。在后续发展过程中,企业又通过定向发行股票募集资金,并实施了员工股权激励计划。这一案例充分说明对于具有成长潜力的小微企业而言,直接融资确实能够为其带来持续发展的动力。

随着我国经济结构转型升级和金融市场改革深化,小微企业直接融资将迎来新的发展机遇。通过不断完善市场体系、创新融资工具、优化政策环境等措施,可以有效缓解小微企业的融资难问题,进一步激发这类企业的发展活力。在实际操作过程中也需要特别注意防范金融风险,确保项目的可持续发展。

参考文献

[1] 中国人民银行. 小微企业金融服务报告[R].

[2] 中国证监会. 新三板市场发展研究报告[R].

[3] 王某某, 李某某. 我国小微企业融资问题研究[J]. 经济研究, 202(5).

(完)

(本文所有信息均为虚构,不涉及真实个人或机构。)

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