中资企业境外融资与并购：驱动全球化布局的新引擎

在全球经济一体化不断深化的今天，中资企业的国际化发展步伐日益加快。境外融资及并购作为实现全球化战略的重要手段，已经成为中资企业提升国际竞争力、优化资源配置的关键路径。从项目融资的角度，深入分析中资企业境外融资与并购的现状、模式、挑战及未来发展趋势。

“中资企业境外融资及并购”是什么？

中资企业境外融资与并购：驱动全球化布局的新引擎 图1

中资企业境外融资及并购是指中国境内企业在境外通过金融市场工具或跨国并购活动获取资金或实现资产扩张的行为。这一过程通常涉及跨境资本流动、国际金融市场规则以及多国法律体系的协调应用。

从项目融资的角度来看，境外融资与并购涵盖了多种复杂的金融操作和战略决策：

1. 境外融资：包括在海外发行债券、股票，或者通过银团贷款等方式获取资金支持。

2. 跨国并购：涉及对境外企业或资产的收购，旨在通过整合资源提升市场竞争力。

随着“”倡议的推进以及中国企业在国际市场上日益的影响力，越来越多的中资企业将目光投向境外融资与并购领域。这一趋势不仅体现在融资规模的扩大上，更表现在融资结构和方式的多样化创新上。

中资企业境外融资及并购的现状与趋势分析

1. 融资渠道多元化

- 债券市场：中国企业近年来在国际债券市场的发行规模持续。2023年上半年，中国企业在海外债市的发行量已超过往年同期水平，主要集中在能源、交通等 infrastructure sectors。

- 股票市场：随着A股国际化进程提速，越来越多的中资企业选择在、纽约等地进行IPO或增发，以获取更为多元的资金来源。

2. 并购活动活跃

- 行业分布广泛：从中下游制造业到高端服务业，从能源矿产到科技互联网，中资企业的海外并购覆盖了多个领域。特别是在科技和创新领域的战略性布局尤为突出。

- 地域选择多元化：欧美发达仍是主要目标市场，但东南亚、非洲等新兴市场的并购活动也呈现快速态势。

3. “”倡议的推动作用

- 作为全球第二大经济体，中国通过“”倡议与沿线展开深度合作，这为中资企业提供了大量的境外投资机会。

- 在这一背景下，许多中资企业在BOT（建设-运营-移交）和PPP（公私合营）等项目融资模式中发挥了重要作用。

中资企业境外融资及并购的主要模式

1. 境外直接融资

- 债券发行：包括美元债券、欧元债券等多货币品种的公开发行。这些债券往往由国际评级机构进行评级，并通过银团分销至全球投资者。

- 股票融资：在海外资本市场进行IPO或增发，这种方式资金规模大，但对企业的治理结构和透明度要求较高。

2. 跨境并购

- 杠杆收购（Leveraged Buyout, LBO）：通过举债的方式完成对目标企业的收购。这种方式常见于成熟市场中的战略性并购。

- 战略投资：以获取长期股权为目的的投资行为，通常伴随着管理整合和技术转移。

3. PPP与BOT模式

- 在海外基础设施项目中，中资企业 often participates in PPP（Public-Private Partnership）和BOT（Build-Operate-Transfer）模式。这些项目的融资通常涉及多边金融机构的支持，如世界银行、亚洲开发银行等。

中资企业境外融资及并购中的法律与风险挑战

1. 法律环境的不确定性

- 不同之间的法律法规差异显著。即使是在成熟市场中，税法、外汇管制和公司治理等方面的制度也给中资企业的合规性带来挑战。

- 多国加强对外国投资审查的趋势，尤其是针对关键技术和战略领域的并购活动。

2. 政治与政策风险

- 政治动荡、地缘冲突等不可控因素可能影响企业的海外资产安全。近年来中资企业在某些东南亚的项目就曾面临政策调整带来的挑战。

- 外汇管制和资本流动限制也是中资企业需要应对的重要风险。

3. 财务与税务规划

- 境融资与并购涉及复杂的税务规划，包括跨境税、关税以及双重征税问题。如何在遵守当地法律的最大限度地降低税务负担，是项目融资中的重要课题。

案例分析：中资企业境外融资及并购的成功经验

1. 华为的国际化发展之路

- 华为通过全球化的布局和技术创新，在通信设备领域占据重要地位。其国际化的资金需求主要通过海外债券发行和银行贷款来满足。

- 在并购方面，华为注重技术收购，对芯片设计公司投入重金。

2. 吉利集团的跨国并购战略

- 吉利在汽车行业实施了一系列战略性并购，如收购沃尔沃轿车公司。这些并购背后的融资结构复杂，涉及多种金融工具和国际银团。

3. 万达集团的文化产业布局

- 万达近年来在海外的文化投资项目中表现活跃。其项目融资模式包括私募基金、银行贷款以及后期资本市场退出策略的综合运用。

与建议

1. 加强风险预警机制

- 中资企业在继续拓展境外业务的需要建立完善的风险评估和应对体系。

- 利用大数据技术加强市场监测，及时发现潜在风险点。

中资企业境外融资与并购：驱动全球化布局的新引擎 图2

2. 深化国际合作

- 在多边金融机构框架下，推动更多的国际合作项目。这不仅有助于降低融资成本，还能分散风险。

3. 提升企业治理水平

- 高质量的公司治理是赢得国际投资者信任的关键。企业需要在信息披露、内控管理等方面持续改进。

4. 注重本地化融合

- 在并购活动中，中资企业要重视与当地企业的合作，实现文化、制度和管理上的有效融合。这将有助于提高项目的成功率和可持续性。

随着中国企业在世界舞台上的日益活跃，境外融资及并购已成为推动全球化布局的重要引擎。在项目融资实践中，中资企业需要不断适应国际金融市场的新变化，创新融资工具和并购策略，积极应对各种风险挑战。通过深化国际合作、加强风险管理以及提升企业治理能力，中资企业将在全球竞争中占据更有利的位置，为实现高质量的“”倡议作出更大贡献。

本文通过对中资企业境外融资及并购现状的分析，深入探讨了其面临的机遇与挑战，并结合实际案例提出了未来发展建议。这一话题的研究对于中国企业更好参与国际经济合作具有重要的现实意义和长远价值。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）