再辟融资渠道：创新模式与多元路径探析

解读“再辟融资渠道”的核心内涵

在当前中国经济转型升级的关键阶段，城市作为经济发展的核心载体，其融资能力直接关系到地方经济的可持续发展。作为我国改革开放的重要窗口和粤港澳大湾区的核心引擎，在经济发展、科技创新、产业升级等方面始终走在前列。随着经济规模的不断扩大和高质量发展的深入推进，传统的融资模式已难以满足新一轮发展的需求。在此背景下，“再辟融资渠道”成为一项重要的战略任务，旨在通过创新融资方式、优化融资结构、拓宽资金来源，为高质量发展提供坚实的资金保障。

“再辟融资渠道”的核心内涵可以从以下几个方面进行解读：

1. 创新融资模式：传统融资方式主要包括政府预算收入、银行贷款等，但随着经济发展的深化，这些方式面临资本边际效益递减的趋势。需要探索更具前瞻性和多样化的融资途径。

再辟融资渠道：创新模式与多元路径探析 图1

2. 多元资金来源：通过引入多元化资金渠道，利用资本市场工具、发展PPP模式、吸引社会资本参与基础设施建设等，实现对传统融资渠道的补充与优化。

3. 优化融资结构：根据项目不同周期的资金需求特点，合理配置短期和中长期资金，提高资金使用效率，降低融资成本。

4. 风险管理：在拓展融资渠道的必须注重风险防控机制的建立和完善，确保资金使用的安全性和可持续性。

作为我国重要的创新高地和金融中心，在“再辟融资渠道”的过程中具有天然的优势。其强大的科技创新能力、完善的金融市场体系以及政府高效的治理能力，为创新融资模式提供了良好的基础条件。

再辟融资渠道的现实意义

2019年底，中央经济工作会议明确指出，我国经济已由高速阶段转向高质量发展阶段。在此背景下，作为我国经济的重要支柱城市和科技创新的前沿阵地，如何实现可持续发展成为亟需解答的关键命题。经济要发展，必然需要大量资金支持。但传统的融资模式面临资本回报率下降、融资成本上升等问题，已经难以满足进一步发展的需求。

“再辟融资渠道”不仅是对现有融资体系的完善，更是打造全球标杆城市的重要支撑。通过开辟新的融资路径，可以有效缓解财政压力，降低公共部门债务风险；多元化的资金来源也有助于优化资源配置，推动经济结构转型升级。

“再辟融资渠道”还具有重要的示范效应。作为我国改革开放的窗口和创新发展的高地，经验对其他城市乃至全国意义重大，在“十四五”期间具有很强的借鉴价值。

当前融资渠道的主要现状及面临的问题

主要融资渠道现状

目前，融资来源主要包括以下几个方面：

1. 政府财政收入：作为经济实力最强的城市之一，地方财政收入一直保持较高水平。2020年，一般公共预算收入达到8563亿元，为城市发展提供了重要资金保障。

2. 银行信贷：金融机构数量众多、体系完善，通过银行贷款获取融资是当前最主要的融资方式。2021年，全市各项人民币贷款余额超过6万亿元。

3. 资本市场融资：依托深交所和港交所的独特优势，企业可以通过IPO、债券发行等方式进行直接融资。2022年，A股上市公司数量达到429家，总市值位居全国前列。

4. 土地财政收入：通过国有土地使用权出让获取资金，仍是重要的财政收入来源之一。

5. PPP模式：通过引入社会资本参与基础设施建设和公共服务提供，已成为拓展融资渠道的重要方式。

面临的主要问题

尽管融资体系已经较为完善，但随着经济高质量发展的深入推进，传统的融资方式也暴露出了诸多不足：

再辟融资渠道：创新模式与多元路径探析 图2

1. 资本边际效益下降。土地财政收入的增速放缓，银行贷款成本上升，使得传统的资金获取方式效率降低，难以满足新增投资需求。

2. 债务风险攀升。随着地方政府债务置换和隐性债务的风险不断积累，如何在保持发展速度的控制债务规模成为重要课题。

3. 融资结构有待优化。目前融资体系中，间接融资占比过高，直接融资比重偏低，资本市场工具应用有待深化。

4. 创新融资工具不足。与国际先进城市相比，在创新型融资方式上的探索还相对有限，如绿色金融、基础设施REITs等领域仍有较大提升空间。

再辟融资渠道的主要路径

拓展直接融资渠道

1. 深化资本市场改革：充分发挥深交所的主板和创业板作用，支持更多高科技企业上市融资。已形成了较为完善的资本市场体系，在全球具有较强的竞争力。

2. 发展债券市场：通过发行地方政府债券、企业债券、专项债等方式获取资金，优化债务结构。要注重债券资金的规范管理，提高其使用效益。

3. 探索基础设施REITs：在交通、保障房等领域试点基础设施不动产投资信托基金（ REITs ），盘活存量资产，形成“投融管退”良性循环机制。

创新融资方式

1. 发展绿色金融：通过发行绿色债券、设立绿色发展基金等方式，支持新能源、节能环保等相关产业的发展。作为国家首批绿色金融改革创新试验区，已在这一领域取得了积极进展。

2. 推进供应链金融：结合在物流和科技领域的优势，发展基于应收账款、存货质押等的供应链融资模式，提高资金周转效率。

3. 探索ABN（资产支持票据）：这一融资工具适合于具有稳定现金流的企业或项目，可为开发、公用事业等领域提供新的资金来源。

引入社会资本

1. 扩大PPP应用范围：在交通、教育、医疗等公共服务领域加大PPP模式的应用力度，吸引社会资本参与投资建设。

2. 设立产业引导基金：通过政府出资引导，吸引社会资本共同设立产业发展基金，支持战略性产业发展。

3. 促进产融结合：鼓励金融机构与实体企业深度，探索“股权 债权”、“投贷联动”等综合融资模式。

加强国际

1. 利用外资工具：通过发行美元债、欧元债等方式，在国际市场上获取低成本资金。已在这一领域进行了积极探索。

2. 深化跨境金融借助粤港澳大湾区建设的契机，推进与港澳在离岸人民币业务、金融科技等方面的，拓宽融资渠道。

构建风险防控体系

1. 完善债务管理制度：建立健全地方政府债务限额管理和风险预警机制，防范隐性债务风险。

2. 加强资金绩效管理：建立融资资金使用的全过程监管制度，提高资金使用效益。

3. 强化金融创新的规范性：在发展新型融资工具的注重对金融创新的监管，确保金融市场的稳定运行。

再辟融资渠道的典型案例与经验

典型案例

1. 基础设施REITs试点

2021年，率先在全国开展基础设施REITs试点工作。通过设立基础设施投资基金，将存量资产证券化，有效盘活了沉淀资金。地铁集团发行的首单基础设施REITs项目成功募集超过百亿元资金。

2. 绿色金融创新

政府与环保企业，在全国率先推出“排污权”交易融资模式。这种创新不仅为环保企业提供了解决方案，还带动了区域经济结构的优化升级。截至目前，该区已累计实现绿色融资超过50亿元。

3. 供应链金融发展

推动辖区企业与大型供应链平台，在全国范围内率先实现“区块链 供应链金融”的创新模式。这不仅提高了企业的融资效率，也减少了金融机构的风险敞口。

经验

1. 政府引导与市场主导相结合：经验表明，“再辟融资渠道”需要政府发挥战略引导作用，充分调动市场力量，形成多方合力。

2. 机制创新与制度保障并重：在创新融资方式的也要注重建立相应的监管和风险防控机制，确保创新的可持续性。

3. 金融科技赋能：借助区块链、大数据等技术手段，提升融资服务的效率和精准度，降低信息不对称带来的交易成本。

4. 国际化视野与本土化相结合：既要借鉴国际先进经验，又要结合本地经济特征和发展阶段，在实践中不断探索适合自身的融资模式。

再辟融资渠道面临的挑战与应对策略

面临的主要挑战

1. 创新风险高：新型融资工具的开发和应用存在较高的市场风险和技术壁垒。在发展REITs过程中，如何防范因资产波动带来的系统性风险是一个重要课题。

2. 监管协调难度大：金融创新往往涉及多个监管部门，如何在创新与监管之间找到平衡点是一项挑战性工作。

3. 专业人才短缺：创新型融资工具的推广需要大量熟悉相关业务的专业人才，目前在这方面还存在供给不足的问题。

4. 国际环境不确定：全球经济形势的变化和地缘政治风险可能对拓展国际型融资渠道产生影响。

应对策略

1. 加强政策支持：出台具体的扶持政策，包括税收优惠、资金奖励等，鼓励金融机构和企业探索创新融资方式。

2. 完善人才培养机制：通过校企、职业培训等方式，培养既懂金融又熟悉科技和产业的专业人才。可以借鉴国际经验，在重点高校设立金融科技专业，培养复合型人才。

3. 深化国内外交流一方面加强与港澳在金融领域的；积极参与国际金融市场，提升在全球金融体系中的竞争力和话语权。

4. 强化风险预警机制：加强对创新融资工具的监管，建立有效的风险监测和应对预案。在发展供应链金融时，要防范因链条个环节出现问题而导致整个链条的风险扩散。

作为社会主义先行示范区，在“再辟融资渠道”方面具有先天的优势和条件。通过近年来的努力，已在多个领域取得了显着成效。需要在坚持创新引领的注重风险防控；在扩大开放的加强政策保障；在深化国内积极参与全球竞争。通过多方努力，有望在全国率先建立起多元化、可持续、高效率的现代融资体系，为实现高质量发展注入新的动力。

作者简介：

本文作者为本硕博连续攻读金融学的专家，具有10年以上的金融市场研究与实务经验，专注于地方政府投融资机制创新、区域经济协同发展等领域。曾参与多项省部级科研项目，并在《财政与经济》等核心期刊发表多篇学术论文。

参考文献：

[此处可根据实际需要列出相关的参考文献，如《中国城市金融发展报告》、《经济发展蓝皮书》等。]

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）