融资租赁与经营租赁的辨析及项目融资策略

在现代项目融资领域，租赁交易作为一种重要的融资，发挥着不可替代的作用。在实践中，租赁交易的形式多种多样，其中融资租赁和经营租赁是两种主要类型。它们在法律性质、风险承担、收益分配等方面存在显着差异，因此准确区分 leasing 是经营性租赁还是融资性租赁显得尤为重要。从项目融资的角度出发，详细阐述这两种租赁模式的特点、适用场景及其实务操作中的注意事项。

租赁交易的本质与分类

租赁是一种以使用权转移为核心的金融工具，其本质是通过分期支付租金的获得资产的使用权。根据《中华人民共和国合同法》的相关规定，租赁可以分为融资租赁和经营租赁两种类型。融资租赁（Financial Leasing）是指出租人根据承租人的要求，向承租人指定的出卖人租赁物，并提供给承租人使用，承租人支付租金的租赁形式。而经营租赁（Operating Leasing）则是指出租人将租赁物交付给承租人使用，承租人支付租金，租赁期届满后通常会将租赁物退还给出租人的租赁模式。

融资租赁与经营租赁的辨析及项目融资策略 图1

在项目融资领域，融资租赁和经营租赁的应用场景各不相同。融资租赁更注重于资产的长期使用权，通常适用于固定资产投资较大的项目；而经营租赁则更偏向于资产的短期使用，适合需要灵活调整资产配置的企业。

融资租赁与经营租赁的区别

1. 合同性质与风险承担

融资租赁合同兼具融资和融物的双重属性，其核心在于转移租赁物的所有权或长期使用权。在融资租赁中，承租人享有对租赁物的占有、使用和收益权，而出租人的风险主要体现在租金回收上。相比之下，经营租赁合同更像是单纯的使用权转让，出租人保留对租赁物的所有权，而承租人仅获得短期使用权。

2. 租赁期限与资产归属

融资租赁通常具有较长的租赁期限，往往覆盖了租赁物的经济寿命期。在租赁届满时，承租人可以选择以象征性价格购买租赁物，从而实现所有权的转移。而在经营租赁中，租赁期限较短，租赁物的所有权始终归属于出租人，承租人无权要求获得资产的所有权。

3. 租金构成与税务处理

融资租赁的租金通常包括设备购置成本、融资利息及运营费用等，因此其金额相对较高。在税务处理上，融资租赁租金中的利息部分可以作为财务费用进行税前扣除。经营租赁的租金则主要由使用权转让费和维护费用构成，在税务处理上通常被视为经营性支出。

融资租赁与经营租赁的辨析及项目融资策略 图2

4. 租赁物的选择与管理

在融资租赁中，承租人具有较大的选择权，可以从出租人提供的设备清单中自主选择租赁物，并对租赁物的使用、维修和保养负有主要责任。而在经营租赁中，承租人往往依赖于出租人的设备选择和服务支持，其参与度相对较低。

项目融资中的租赁策略

1. 融资租赁的应用场景

融资租赁在项目融资中的应用非常广泛，尤其是在需要大量固定资产投资的领域，如基础设施建设、能源开发和高端装备制造等。通过融资租赁，企业可以快速获取所需设备，降低初始资金投入压力，优化资产负债结构。

- 案例分析：某新能源企业在建设光伏发电站时选择采用融资租赁方式购置光伏组件。由于租赁期限较长且租金分期支付，该企业有效缓解了初始投资压力，并通过资产折旧和利息抵扣降低了税负负担。

2. 经营租赁的应用场景

经营租赁则更适合那些对设备需求具有阶段性或灵活性特点的项目。它可以帮助企业在不增加固定资产的情况下满足短期运营需求，避免冗余库存占用资金。

- 案例分析：一家中小型制造企业在订单高峰期选择通过经营租赁方式租用额外生产线以应对产能需求。在订单旺季结束后，企业将设备退还给出租人，从而避免了固定资产的投资风险。

租赁模式的法律风险与控制

1. 合同条款设计

无论是融资租赁还是经营租赁，在合同条款的设计上都需要特别谨慎。出租人和承租人应在租金支付方式、租赁期限、租赁物归属、违约责任等方面达成明确约定，以减少潜在争议。

- 典型案例：某企业在融资租赁合同中未明确设备维修条款，在使用过程中因设备故障发生纠纷。法院最终判决承租人需自行承担维修费用，因其对租赁物具有实际控制权。

2. 资产权属管理

在融资租赁中，由于租赁物的所有权可能转移至承租人名下，因此出租人需要特别注意对资产的后续跟踪和管理。通过建立完善的租赁资产管理系统，可以有效降低设备丢失或损坏的风险。

3. 外部监管与合规要求

融资租赁和经营租赁均需遵守相关法律法规及行业规范。特别是在跨境租赁和涉及特殊行业（如金融、通信等）时，还需考虑国际法律和国内市场准入问题。

租赁市场发展趋势

随着金融市场的发展和企业融资需求的多样化，融资租赁和经营租赁市场都呈现出了新的发展趋势：

- 融资租赁业务创新：出现了设备售后回租、联合租赁等多种创新模式。这些模式不仅拓宽了企业的融资渠道，还提高了资金使用效率。

- 数字化租赁平台崛起：依托大数据、区块链等技术手段，涌现出一批在线融资租赁服务平台，为中小企业提供便捷高效的融资服务。

- 绿色租赁理念兴起：围绕环保主题的融资租赁业务逐渐兴起，如新能源设备租赁、节能环保技术设备租赁等。这些业务既响应了国家"双碳"战略要求，又契合企业转型升级的发展需求。

在项目融资实践中，准确区分租赁交易是经营性租赁还是融资性租赁具有重要的现实意义。这不仅有助于合理配置企业资源，还能有效控制财务风险。随着金融创新的不断深入和市场环境的变化，融资租赁与经营租赁将继续在各自的优势领域发挥作用，并为更多项目的成功实施提供可靠的资金保障。

通过本文的探讨在选择租赁模式时，企业应当结合自身财务状况、资产需求特点以及市场环境，综合考虑法律风险、税务优化等因素，做出最优决策。在项目融资过程中合理运用融资租赁或经营租赁工具，将有助于提升企业的核心竞争力和可持续发展能力。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）